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O Reino Unido: rumo ao Emu?
CÓPIA E DISTRIBUIÇÃO SÃO PROIBIDAS SEM PERMISSÃO DO EDITOR: CHUNT @ EUROMONEY.
Primeiro, o novo governo trabalhista do Reino Unido deu dicas de que estava se preparando para se juntar à moeda única europeia antes do esperado, e antes do lançamento completo em 2002. Então, ela pareceu recuar e sugerir que a entrada no Reino Unido não aconteceria nos cinco anos de vida. do atual parlamento. Isso é feito para a incerteza continuada. Os mercados financeiros querem saber quando.
Em outubro de 1996, argumentei que o Reino Unido eventualmente teria que ingressar na união monetária da União Européia se o novo sistema fosse adiante. Desde então, tenho aconselhado os clientes a fazerem leitões longos como um jogo difundido para a Bunds e ações do Reino Unido. Os sinais mistos vindos do governo trabalhista não mudam minha visão. O Reino Unido se unirá, e a convergência final colocará os rendimentos dos bônus do governo abaixo da França e da Alemanha, e a libra esterlina, perto de Dm2.50.
Existem razões económicas sólidas para o Reino Unido subscrever a moeda única. Fora de uma área do euro fraca, o Reino Unido perderia a competitividade em mais de metade das suas exportações. Então, os empregos seriam perdidos. Fora de uma área do euro forte, o Reino Unido sofreria altas taxas de juros - a penalidade de um prêmio de risco por morar em uma zona de penumbra financeira. Portanto, haveria uma grande dívida hipotecária e de crédito ao consumidor sobre as famílias a partir de altas taxas de juros, e haveria um baixo crescimento no setor corporativo.
Além disso, há forças políticas empurrando para a entrada no Reino Unido. O primeiro-ministro Tony Blair é um líder ambicioso e carismático, que precisa de um estágio europeu mais amplo para se preocupar e apoiar nos próximos 20 anos, vendendo a marca quente, nova e conservadora da política de esquerda. A morte oportuna da maioria dos estadistas mais velhos da Europa fornecerá exatamente essa oportunidade. Mas você não pode ser nomeado líder do clube do euro sem primeiro se juntar a ele.
Sabemos que o Reino Unido certamente não estará a bordo do trem do euro em 1º de janeiro de 1999 - se começar então. Mas também há muitos obstáculos políticos no caminho para conseguir entrar em 2002. Primeiro, há a divisão no gabinete entre o pensamento do Emu-hoje do ministro das Finanças Gordon Brown e a postura do Emu-amanhã de Blair e do secretário do Exterior Robin Cook. As recentes declarações de "esclarecimento" do governo apenas se sobrepuseram a essa divisão. Em segundo lugar, há a dificuldade de cronometrar e depois ganhar qualquer referendo, em meio à oposição de um tabloide anti-europeu.
Economicamente, a convergência acelerada para o Reino Unido em dezembro de 1998 implicaria ter as mesmas taxas de juros de curto prazo dos estados candidatos à Emu (cerca de 5,2% até então, ou 200 pontos-base abaixo dos valores atuais do Reino Unido). A libra esterlina também teria que voltar para entre Dm2.50 e Dm2.60 (a partir de Dm2.83 hoje), o que seria uma taxa de câmbio sustentável para participação de ERM / Emu. Facilitar as condições monetárias com tanta rapidez iria tirar da economia a economia já superestimada do Reino Unido.
Mas não há nada que impeça Blair de anunciar a adesão ao Emu como meta de seu governo - sujeito ao resultado de um referendo. E as pesquisas de opinião pública revelam como é pragmático, em vez de quão visceralmente anti-Emu, os britânicos são.
Com um pouco mais de tempo, o ritmo de crescimento econômico no Reino Unido deve desacelerar e permitir que ele entre em Emu mais suavemente. A libra esterlina recorrerá às moedas européias. A pressão descendente sobre a libra virá de um déficit comercial cada vez maior, à medida que o crescimento das importações continuar acelerando, enquanto as exportações enfraquecem. Além disso, o aperto monetário preventivo pelo Banco da Inglaterra e a desaceleração dos gastos do consumidor trarão o crescimento real do PIB para uma taxa anual de 1,5% até o final de 1998. Assim, o Banco da Inglaterra manterá as taxas de juros estáveis em um momento mais rápido. o crescimento na Europa continental força as taxas de juros lá.
A inflação do varejo no Reino Unido diminuirá de acordo, enquanto a inflação se acelera na Alemanha. Assim, o diferencial de inflação relativo diminuirá e, com ele, o rendimento se espalhará entre as marrãs do Reino Unido e os Bunds alemães - para 60pb até o final de 1998, mesmo se o Reino Unido ficar fora da Emu.
A libra esterlina enfraquecerá para Dm2.60 até o final de 1998. Isso porque o comércio e as contas correntes se deteriorarão ainda mais nos próximos anos e o diferencial de juros de curto prazo do Reino Unido sobre a Alemanha diminuirá.
A libra esterlina começou a apreciar acentuadamente no final de 1996, apoiada em parte por uma melhor conta comercial. No entanto, o déficit parou de diminuir nesta primavera. Desde então, o crescimento do volume de importações aumentou e o crescimento do volume de exportação desacelerou. Consequentemente, o déficit comercial voltou a aumentar, pressionando a libra esterlina. O superávit de serviços do Reino Unido irá se deteriorar à medida que os consumidores gastarem ganhos extraordinários com a flutuação de sociedades de construção mútua em feriados no exterior. Em meus cálculos, todos esses fatores devem empurrar a conta corrente para um déficit de 1,6% (do PIB) em 1998.
O outro fator que levou a uma libra forte foi o diferencial crescente entre as taxas de juros do Reino Unido e da Alemanha durante 1996 e início de 1997, com o crescimento do Reino Unido e com a Europa estagnada. Mas a atividade econômica no Reino Unido já atingiu o pico. A despesa do consumidor ainda é forte, com o volume de vendas no varejo subindo 5,6% ano a ano em agosto. Esse ritmo de expansão é insustentável. Estimo que o crescimento das vendas no varejo de apenas 3,5% seria consistente com os ganhos passados em emprego e salários reais, medidos pelo crescimento real dos rendimentos do trabalho. O restante vem de "36 bilhões" (US $ 58 bilhões) em ganhos pontuais da desmutualização de sociedades construtoras.
O Banco da Inglaterra reforçou a política monetária em 100 pontos-base desde as eleições gerais de maio. As taxas de juros nominais estão agora em um máximo de cinco anos. Isso deve estimular os consumidores a economizar lucros inesperados ou a reduzir os empréstimos, afetando assim o crescimento do consumo. Além disso, o impacto de uma moeda forte e altas taxas de juros de curto prazo prejudicou a produção industrial. Administrou apenas 1,8% de crescimento médio anual no primeiro semestre deste ano. A confiança das empresas agora é negativa.
Uma vez que a economia do Reino Unido parece estar desacelerando, os mercados financeiros começarão a precificar em um spread de taxa de juros mais baixo para o Reino Unido sobre a Europa continental, onde as taxas de juros aumentarão. Nas taxas atuais de três meses, o spread entre o Reino Unido e a Alemanha é de 370 pontos-base. Espero que este limite se reduza a 170 pb no final de 1998. Isso irá encorajar os investidores a mudarem os fundos para o dinheiro do marco alemão - embora a incerteza sobre a Emu possa diminuir essa tendência. Como resultado, os títulos do Reino Unido superarão os Bunds alemães, com a inflação do consumidor subindo mais rapidamente na Alemanha do que no Reino Unido. Os preços de varejo podem estar crescendo a 3,5% ao ano no Reino Unido, mas a desregulamentação e a concorrência mantiveram os preços subjacentes estáveis.
Os riscos econômicos de ficar aquém da libra esterlina são baixos. Se o crescimento do PIB desacelerasse mais do que o esperado, a conta comercial não melhoraria necessariamente. Primeiro, os volumes de importação não diminuirão imediatamente por causa do efeito defasado da apreciação passada da libra esterlina. Em segundo lugar, os preços das importações aumentariam à medida que a libra esterlina caísse, e o efeito da curva J entraria em vigor para elevar os valores das importações. Se o crescimento do PIB fosse sustentado, então o déficit comercial aumentaria de qualquer maneira, à medida que a conta de importação aumentasse.
Isso me traz de volta para onde eu comecei. O outro risco de ficar com falta de libra esterlina é o Emu. Sterling se beneficiou da fraqueza do Deutschmark, já que o consenso espera um Emu com base ampla.
Mas o calendário da Emu não é certo. Os poupadores alemães não tolerarão a substituição de seus marcos alemães por uma moeda que incorpore a lira italiana (com toda a dívida pública e a volatilidade política que isso implica). O eleitorado alemão votará em setembro próximo para qualquer partido político comprometido em proteger suas economias. Assim, a conveniência política pode forçar a coalizão governista na Alemanha a adiar Emu, ou insistir que a Itália é deixada de fora quando a Europa decidir sobre a adesão à primeira onda em maio próximo. Isso criaria um euro muito mais forte do que os mercados atualmente estão praticando preços. Se isso acontecesse, o status de porto seguro da libra esterlina evaporaria.
David Roche é presidente da Independent Strategy, uma empresa de pesquisa sediada em Londres.
2018 Requisitos regulamentares: Transformando o desafio em oportunidade.
Gigantes dos Bancos do Leste e Ocidente se Unem na Parceria Global pela World-Beating.
Internacionalização RMB: Mudança, alinhamento e maturidade.
Swift gpi - a revolução nos pagamentos transfronteiriços está aqui.
Um admirável mundo novo para a renda fixa?
Revista.
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Nestes tempos turbulentos, nós gastamos uma quantidade considerável de esforço no pensamento semanal sobre maneiras de entreter e agregar valor aos nossos leitores. Minha última sugestão é que lançamos uma estação de rádio com um tema de mercado. Aqui está o primeiro top 20 da revista What'sX. Sugestões bem-vindas.
Qualquer coisa por 50 centavos, o novo nome marcado para o mercado do artista anteriormente conhecido como títulos emitidos em um dólar fora do trabalho & # 150; Gary US Bonds Shaft (ed) & # 150; Isaac Hayes Trabalhando para o dólar dos Yankees & # 150; Skids Money é muito apertado para mencionar & # 150; Valentine Brothers Money (Isso é o que eu quero) & # 150; Barrett Strong Busted & # 150; Ray Charles Security & # 150; Otis Redding Não é muito orgulhoso implorar & # 150; As tentações Uma mudança vai chegar & # 150; Sam Cooke está tudo acabado agora & # 150; Os Rolling Stones Boom Boom & # 150; John Lee Hooker Pegue o dinheiro e corra & # 150; Steve Miller Up para o curso para baixo & # 150; Parlamento Down and out em Nova York & # 150; James Brown Accident esperando para acontecer & # 150; Billy Bragg Dinheiro por nada & # 150; Dire Straits Que sera & # 150; Geno Washington e Ram Jam Band Falando alto e não dizendo nada # 150; James Brown American Idiot (s) & # 150; Dia Verde.
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A libra esterlina começou a apreciar acentuadamente no final de 1996, apoiada em parte por uma melhor conta comercial. No entanto, o déficit parou de diminuir nesta primavera. Desde então, o crescimento do volume de importações aumentou e o crescimento do volume de exportação desacelerou. Consequentemente, o déficit comercial começou a aumentar novamente, pressionando a libra esterlina. O superávit de serviços do Reino Unido irá se deteriorar à medida que os consumidores gastarem ganhos extraordinários com a flutuação de sociedades de construção mútua em feriados no exterior. Em meus cálculos, todos esses fatores devem empurrar a conta corrente para um déficit de 1,6% (do PIB) em 1998.
O outro fator que levou a uma libra forte foi o diferencial crescente entre as taxas de juros do Reino Unido e da Alemanha durante 1996 e início de 1997, com o crescimento do Reino Unido e com a Europa estagnada. Mas a atividade econômica no Reino Unido já atingiu o pico. A despesa do consumidor ainda é forte, com o volume de vendas no varejo subindo 5,6% ano a ano em agosto. Esse ritmo de expansão é insustentável. Estimo que o crescimento das vendas no varejo de apenas 3,5% seria consistente com os ganhos passados em emprego e salários reais, medidos pelo crescimento real dos rendimentos do trabalho. O restante vem de "36 bilhões" (US $ 58 bilhões) em ganhos pontuais da desmutualização de sociedades construtoras.
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Uma vez que a economia do Reino Unido parece estar desacelerando, os mercados financeiros começarão a precificar em um spread de taxa de juros mais baixo para o Reino Unido sobre a Europa continental, onde as taxas de juros aumentarão. Nas taxas atuais de três meses, o spread entre o Reino Unido e a Alemanha é de 370 pontos-base. Espero que este limite se reduza a 170 pb no final de 1998. Isso irá encorajar os investidores a mudarem os fundos para o dinheiro do marco alemão - embora a incerteza sobre a Emu possa diminuir essa tendência. Como resultado, os títulos do Reino Unido superarão os Bunds alemães, com a inflação do consumidor subindo mais rapidamente na Alemanha do que no Reino Unido. Os preços de varejo podem estar crescendo a 3,5% ao ano no Reino Unido, mas a desregulamentação e a concorrência mantiveram os preços subjacentes estáveis.
Os riscos econômicos de ficar aquém da libra esterlina são baixos. Se o crescimento do PIB desacelerasse mais do que o esperado, a conta comercial não melhoraria necessariamente. Primeiro, os volumes de importação não diminuirão imediatamente por causa do efeito defasado da apreciação passada da libra esterlina. Em segundo lugar, os preços das importações aumentariam à medida que a libra esterlina caísse, e o efeito da curva J entraria em vigor para elevar os valores das importações. Se o crescimento do PIB fosse sustentado, então o déficit comercial aumentaria de qualquer maneira, à medida que a conta de importação aumentasse.
Isso me traz de volta para onde eu comecei. O outro risco de ficar com falta de libra esterlina é o Emu. Sterling se beneficiou da fraqueza do Deutschmark, já que o consenso espera um Emu com base ampla.
Mas o calendário da Emu não é certo. Os poupadores alemães não tolerarão a substituição de seus marcos alemães por uma moeda que incorpore a lira italiana (com toda a dívida pública e a volatilidade política que isso implica). O eleitorado alemão votará em setembro próximo para qualquer partido político comprometido em proteger suas economias. Assim, a conveniência política pode forçar a coalizão governista na Alemanha a adiar Emu, ou insistir que a Itália é deixada de fora quando a Europa decidir a adesão à primeira onda em maio próximo. Isso criaria um euro muito mais forte do que os mercados atualmente estão praticando preços. Se isso acontecesse, o status de porto seguro da libra esterlina evaporaria.
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Gzm forex
Ação do preço de alta em toda a linha, ver como estamos jogando.
2018 É MERCADO DE COMMODITIES ANO!
O Senado dos EUA parece cautelosamente otimista quanto à imposição de regulamentações limitadas sobre o Bitcoin. Bitcoin identifica demanda abaixo de $ 8.400 níveis. Se vemos uma correção no preço do ouro para a baixa de US $ 1.300.
O par continua a manter a pressão ascendente, já que parece ter quebrado a zona de 0,8927.
Os futuros sobre índices de ações foram maiores no comércio noturno, mas caíram rapidamente quando os relatórios econômicos das 7h30 foram divulgados.
USDJPY leva à fraqueza do USD na Ásia A Europa compra dólares do CPI dos EUA e vendas no varejo no convés.
EURCAD: Comprando os mergulhos usando seqüências de onda Elliott.
USDJPY Ciclo de curto prazo a partir de 2.02.2018 alta está se desdobrando como estrutura diagonal final pedindo mais extensão downside no par.
CPI é uma grande leitura amanhã às 7:30 da manhã CT. O Euro e o Iene mantiveram o seu bullis durante a sessão de hoje, o que é o próximo?
Opinião técnica do gráfico de barras.
O índice de Opinião Técnica do Barchart é uma venda de 80% com uma perspectiva média de curto prazo para manter a direção atual.
A longo prazo, a força da tendência é máxima. Os indicadores de longo prazo apóiam totalmente a continuação da tendência.
O mercado está se aproximando do território de sobrevenda. Fique atento a uma inversão de tendência.
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Mais cotações de futuros.
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Opinião técnica do gráfico de barras.
O widget de Opinião Técnica do Barchart mostra a opinião geral do Barchart de hoje, com informações gerais sobre como interpretar os sinais de curto e longo prazo. Exclusivo para o Barchart, Opiniões analisa um estoque ou commodity usando 13 análises populares em períodos de curto, médio e longo prazo. Os resultados são interpretados como sinais de compra, venda ou retenção, cada um com classificações numéricas e resumidos com uma classificação geral de compra ou venda percentual. Após cada cálculo, o programa atribui um valor de Compra, Venda ou Retenção ao estudo, dependendo de onde o preço se encontra em referência à interpretação comum do estudo. Por exemplo, um preço acima da média móvel geralmente é considerado uma tendência ascendente ou uma compra.
Um símbolo receberá uma das seguintes classificações gerais:
Compra Forte (maior que "66% Compra") Compra (maior ou igual a "Compra de 33%" e menor ou igual a "Compra de 66%") Compra Fraca ("Compra de 0%" até "Compra de 33%") Segure Venda Forte (maior que "66% Venda") Venda (maior que ou igual a "33% Venda" e menor ou igual a "Venda de 66%") Venda Fraca ("0% de Venda" até "33% de Venda") )
A leitura atual do indicador Estocástico de 14 dias também é considerada na interpretação. As informações a seguir aparecerão quando as seguintes condições forem atendidas:
Se o Estocástico de 14 dias% K for maior que 90 e a Opinião Geral for uma Compra, será exibido o seguinte: & quot; O mercado está em território de alto sobre-venda. Cuidado com uma inversão de tendência. Se o estocástico de 14 dias% K for maior que 80 e a opinião geral for uma compra, será exibido o seguinte: & quot; O mercado está se aproximando do território de sobre-compra. Fique atento a uma inversão de tendência. & Quot; Se o Estocástico de 14 dias% K for menor que 10 e a Opinião Geral for uma Venda, será exibido o seguinte: & quot; O mercado está em território altamente vendido. Cuidado com uma inversão de tendência. Se o Estocástico de 14 dias% K for menor que 20 e a Opinião Geral for uma Venda, será exibido o seguinte: & quot; O mercado está se aproximando do território de sobre-venda. Fique atento a uma inversão de tendência. & Quot;
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Com mais de 30 anos de experiência no mercado de commodities, Alan Brugler escreve esta visão geral diária dos mercados agrícolas, com comentários de abertura, meio-dia e fechamento direcionados aos mercados de grãos e carne Ag.
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Friday 16 March 2018

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